手机股票软件开户2014券商板块谁是龙头?

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  券商板块谁是龙头?编者按:日前手机股票软件开户,相关数据显示,首批发布三季报的券商三季度业绩普遍向好,净利增长普遍逾七成。

  就目前已公开的数据看,光大手机股票软件开户证券(行情,问诊)前三季度实现净利润8.98亿元,较上年同期增长76.23%。西南证券(行情,问诊)前三季度实现净利润8.9亿元,较上年同期增长76.23%。西部证券(行情,问诊)前三季度实现净利润4.2亿元,较上年同期增长60.34%。山西证券(行情,问诊)前三季度实现净利润3.73亿元,较上年同期增长103.28%。

  业内专家表示,从已公布三季报的几家券商看,其业绩已经成为三季报券商整体的运行风向标。

  在军工之后,真的找不到还能扛起大旗的行业吗?未必,建议关注券商板块。回顾2013年以来的市场波动,确实需要一两个突出的行业来维持市场的活跃度,从去年的传媒、医疗,到今年上半年的新能源汽车、软件,再到今年三季度的军工,这些行业的共同特征是:它们都直接受益于经济转型和体制改革,原有的市场空间和商业模式都打开了想象空间,并且不断有事件性的催化剂进一步加强了大家的乐观预期。我们自今年9月以来,从业绩角度推荐了医药、铁路设备、非银金融、环保等行业,其中医药和铁路设备已在前期有明显的表现,而展望未来半年,非银金融中的券商股空间更大,因为该行业近期发生的变化与前期轮动的强势行业有很多相似之处。

  其一,券商也是经济转型和体制改革的受益者,业务模式创新的空间巨大。在新一届政府深化改革的路线图中,金融改革也是非常重要的一步棋,与券商相关的改革路线包括:构建多层次的金融市场、提高直接融资比例、提升资产证券化规模、鼓励兼并收购等等。券商是这些改革措施最直接的参与者,必将迎来业务模式的不断创新和市场空间的不断扩大(如融资融券、质押式回购、新三板做市、直投、兼并收购顾问等新业务),同时还能降低传统经纪业务在主业中的占比,从而缓解佣金率下行对盈利的冲击。

  其二,券商是少有的还能大幅加杠杆的行业,为盈利能力提升打开了想象空间。随着宏观经济从“增量经济”转向“存量经济”,国内大部分传统行业将不再具有加杠杆的空间,这意味着他们的ROE水平也会见顶回落。而券商行业在前几年受制于业务模式和政策限制,杠杆倍数较低,直接限制了ROE水平(2013年ROE仅6%)。随着券商创新业务的不断发展,我们相信对于券商杠杆限制的政策会不断松绑,券商会成为少有的还能大幅加杠杆的行业,从而为ROE的提升也打开了想象空间。www.southmoney.com

  其三,券商近期事件性催化剂也会很多。首先,下周是三季报密集发布期,受益于三季度经纪业务和两融业务的扩张,预计券商行业将是三季报加速最快的行业之一;其次,新三板做市商制度和新的重大资产重组管理办法均已发布,券商在新三板做市和兼并收购这两块新业务上将会很快看到实质性的扩张;第三,近期资金成本明显下降,券商两融业务的息差也有望扩大;最后,在年底还有望看到更多鼓励券商发展创新业务、松绑杠杆限制的政策出台。

  综上分析,我们认为未来半年应以积极的态度应对市场,短期由于博弈带来的市场调整并不会扭转市场的强势,券商有望接棒军工成为下一个引领市场的板块。

  国元证券(行情,问诊):具备较强安全边际

  国元证券 000728

  研究机构:安信证券 分析师:贺立,杨建海 撰写日期:2014-03-21

  业绩显著增长:国元证券2013年共实现营业收入20亿元,同比增长30%,共实现净利润6.6亿元,同比增长63%,每股收益为0.34元。公司业绩增长主要来自经纪与投资业务的改善及费用率的下降。期末公司每股净资产为7.9元。

  经纪业务受益于量的增长:公司2013年共实现经纪业务收入8.8亿元,同比增长49%,主要受益于行业成交量回暖带来的交易量增长;公司2013年的股基佣金率为8.4BP,较上年下降1%。2013年公司的经纪业务净收入占公司营业收入的44%,处于较高水平。

  权益类资产规模有所提高:2013年公司自营业务收入实现5.6亿元,同比增长65%,是公司业绩增长的重要因素。期末公司权益类资产占净资本的比例为37%,较年初的13%出现了增长。

  融资融券业务快速发展:2013年公司实现融资融券利息收入3.2亿元,同比增长406%,该利息收入也占到公司营业收入的16%,成为公司的收入支柱之一。2013年7月公司成功发行50亿元公司债券,有效解决了融资融券业务拓展的资金瓶颈,使得该业务快速发展。

  投资建议:公司目前股价仅对应2013年1.1倍PB,考虑到券商相对扎实的净资产和牌照价值,目前股价具有很强的安全边际。我们给予其增持-A的投资评级,目标价12元,对应2014年约1.5倍PB。

  风险提示:佣金率显著下滑;投资环境显著恶化。

  西南证券(行情,问诊):坐镇西南边陲,展现创新实力

  西南证券 600369

  研究机构:华融证券 分析师:赵莎莎 撰写日期:2014-04-10

  核心观点

  从宏观角度来看,西南证券未来的发展有两大依托:一是西部大开发和丝绸之路经济带为西部地区带来的发展机遇,有望为以西部地区为主要服务对象的西南证券提手机股票软件开户供良好的业务机会;二是证券行业创新改革的逐步推出,有望引领整个行业走向高速发展时期。 从业务角度来看,西南证券的业务亮点主要是新三板、并购重组以及创新业务。西南证券是首家控股股权交易中心的券商,而场外市场的发展将为其提供良好的发展机会;并购市场的客观前景也为投行业务去IPO化提供了补充性的业务机会;同时,西南证券通过收购西南期货、西证创新、西证股权等多家子公司,已经打造金融全产业链,未来有望迎来爆发性的增长,依托西南边陲,打造西南地区的金融航母。

  投资建议

  我们看好西南证券的地域优势,在西部大开发以及丝绸之路经济带的战略推动下,西部地区有望迎来经济大发展,而其中金融机构要发挥其服务于实体经济的本质作用,将起到至关重要的作用。另外,西南证券在新三板、并购业务、场外市场等创新业务方面已提前布局,同时通过收购子公司打造金融全产业链,我们看好其在创新业务方面的表现。 因此,我们对西南证券(600369)给出首次强烈推荐评级,14年目标价格11元。